【研究報告】漢翔(2634)國內航太龍頭2022年 ... | 台灣上市公司資訊

【研究報告】漢翔(2634)國內航太龍頭2022年民用、軍用雙引擎噴發.生活理財家2021-03-05.CMoney編輯部瀏覽人次：1,794.小原大 ...

漢翔前身為空軍航空工業發展中心，於1996年因國家航太發展政策改組為國營事業，經濟部持股約35%，為台灣的航太龍頭。漢翔主要業務包含民用/軍用飛機的零組件、引擎的製造及維修，民用飛機訂單主要來自波音(Boeing)、空中巴士(Airbus)，引擎客戶則有奇異(GE)、勞斯萊斯(Rolls-Royce Group)、普惠(Pratt & Whitney)等國際大廠；軍用飛機訂單則多來自國防部，包含鳳展計畫、國機國造以及鳳翔專案等。此外，漢翔著眼於國際航太產業近年快速發展，2017年籌組台灣A-Team 4.0聯盟，串連原物料、機械設備、製造、物流等上下游近300家台灣廠商如駐龍(4572)、晟田(4541)、千附(8383)等，透過整合供應鏈帶動產業升級。

20Q3累計營收占比，國防業務約59%、民用業務40%、科技服務1%；依照產品別來看，飛機及航空器維修66%、引擎32%、工業技術2%。

繼波音737Max在2018/10、2019/3的兩次事故後，各國因安全考量於2019/3停飛民用飛機波音737Max，影響漢翔民用訂單減少，包含主輪艙門、壓力艙門、升降舵以及發動機LEAP-1B零組件等訂單。2020年又因新冠疫情導致各國封關，飛機客運業務萎縮下，影響各大航空公司未來訂購民用機的意願，甚至是砍單，因此漢翔2020年主要依靠國防業務支撐營收，民用業務佔比下滑至歷史新低(40%)。漢翔20Q3累計營收149.9億元(YoY -27%)，其中飛機及航空器維修的收入99.41億元(YoY -13%)，引擎收入47.5億元(YoY -46%)。20Q4因民用訂單仍未明顯起色，國防訂單則持穩，漢翔2020年營收210....