【研究報告】齒輪王和大(1536) 大啖電動車商機,雖毛利率受 ... | 台灣上市公司資訊
【研究報告】齒輪王和大(1536)大啖電動車商機,雖毛利率受抑EPS仍有望逐年攀高.2021.3.5;最後更新於2021.3.25;14479;張肇恩_Ryan·產業研究報告,CMoney ...
圖/Shutterstock
Tesla近期股價表現疲弱,拖累台股相關供應鏈相繼黯然失色,1月股價亮眼的台達電(2308)、同致(3552)、貿聯-KY(3665)、健和興(3003)、和大(1536),相繼於2月熄火。雖電動車概念股熄火,但電動車未來展望仍相當樂觀,隨著各大車廠投入研發電動車後,電動車產業趨勢相當明朗,根據會計師事務所勤業眾信2021年發布的《汽車產業趨勢與展望》,未來10年電動車將以年複合成長率29%增長。而和大2012年便已是Tesla的供應商,若能持續搶占這塊商機大餅,未來營運將具想像空間。
Tesla元老級供應商,為Tesla打造「無聲」的減速齒輪
和大為台灣汽車傳動系統零組件的領導廠商,其在齒輪領域的技術位居領先地位。和大曾在Tesla尚未量產前,協助Tesla解決齒輪箱噪音的問題,並穩坐Tesla減速齒輪的主力供應商,2020Q1 Tesla約佔和大營收的34.6%。除了Tesla外,和大的客戶包含營收占比約36.8%的北美大廠BorgWarner。和大的客戶主要集中於美國,2019年和大約有77.2%的營收來自美國,其次為中國、台灣(圖1)。
2020Q3擺脫虧損谷底,但仍無法完全走出疫情陰霾,稅後淨利YoY -76.9%
和大2020Q3營收13.0億元,QoQ +67.1%,YoY -15.1%,營收季增幅較大,因第二季和大主要的北美客戶受新冠肺炎影響,拉貨力道因封城大幅放緩。雖第三季美國解封,營收逐步復甦,但仍未回到歷史區間15-18億元(圖2);營業利益僅9,110萬元,較前一季由虧轉盈,YoY -57.6%,營業利益較2019年同期大幅衰退的主因為,產能利用率差,毛利率僅20.8%,相比2019年同期減少7.7個百分點;稅後淨利4,226萬元,較前一季由虧轉盈,YoY ...
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