內部人交易並非全屬違法內線交易 | 台灣上市公司資訊

2015年12月21日—合法的內部人（insider）交易為當公司內部人士，像是高層、董事和員工等遵守買賣自家股票的規範。這種形式的交易經常發生，當公開上市公司 ...

（中央社華盛頓2015年12月21日綜合外電報導）一提到「內線交易」，就會讓人想到不法獲利的華爾街大亨帶著手銬，被一群記者包圍搶拍的狼狽畫面。

根據美國新聞網站CNBC，不過不是所有這類交易都是非法的，事實上合法的這類交易時常發生。那麼什麼是內線交易？內線交易是如何產生的？以下為詳細介紹：

★什麼是內線交易？

內部人交易分兩種。合法的內部人（insider）交易為當公司內部人士，像是高層、董事和員工等遵守買賣自家股票的規範。

這種形式的交易經常發生，當公開上市公司員工，比較有可能是高級管理階層人士，通常擁有自家公司股票或股票選擇權，也就是在某個時間點以一定價格買賣股票的權利。

這也可能成為「內線交易」，因為公司員工可能得知尚未對外公開的資訊，像是新產品誕生、與別家公司合併、執行長換人或亮眼財報。這些消息都可能會造成公司股價的漲跌。

為了讓交易合法，這些「內部人」必須在買賣後一定時間內，向美國證券管理委員會（SEC）申報交易內容，通常是在發生交易當月月底後10天內。

最重要的是：公司員工只能在內線消息由公司發布新聞稿或其他公告對外公開後，才能進行買賣，也就是跟其他投資人相比，內部人並沒有占直接優勢。

另一種人也可以在相同限制下，進行這種合法內部人交易，也就是持有公司10%股份者。

★怎樣才算違法？

內部人在消息沒有對外公開的情況下進行交易，就是非法的內線交易。

例如，2003年英克隆生技製藥公司（ImCloneSystems Incorporated）執行長瓦克沙（SamuelWaksal）對內線交易和詐欺伏首認罪，被判7年有期徒刑，併科罰金300萬美元。

他做了什麼事？美國食品暨藥物管理局（FDA）未核准英克隆申請上市治癌新藥爾必得舒（Erbitux），事先聽到風聲的瓦克沙趕在消息曝光前，大舉出清手中持股，因此構成內線交易，但諷刺的是之...