中橡僅生技事業支撐獲利,無一次性獲利貢獻下,獲利回歸基本 ... | 台灣上市公司資訊
中國合成橡膠(中橡:2104)為國內唯一碳煙(又稱碳黑,為輪胎原料之一)製造廠商,全球共8處生產基地.
達人開講 撰文者:恩汎理財投資團隊 瀏覽數:45,124如果您喜歡這篇文章,請幫我們按個讚:
中國合成橡膠(中橡:2104)為國內唯一碳煙(又稱碳黑,為輪胎原料之一)製造廠商,全球共8處生產基地(14座廠),目前全球市佔率約6%,為全球產能排名第5之廠商。在全球碳煙市場呈現供過於求的狀況下,獲利表現不佳,因此轉投資生技及能源(能元科技)等事業,力求營運、獲利的突破。
去(2014)年營運、獲利受惠轉投資景德製藥處分土城廠不動產獲利挹注,整體獲利大增。今年整體營運,受到油價下滑及輪胎雙反效應的影響,加上大陸車市成長趨緩;但碳煙市場價格競爭劇烈,供過於求下產能利用率偏低;北美市場車市雖緩步回升,但仍處在供過於求的狀況,1~9月合併營收為131.52億元,年減22.08%;惟受惠孤兒藥權利金收益穩定,上半年稅後淨利為3.14億元,年減19.28%,預估在毛利率變化不大下,在轉投資現金股利的挹注下,前3季稅後淨利約7億元,稅後EPS約1.15元左右。
展望未來營運
雖然北美汽車市場有復甦跡象,但在新興市場車市成長減緩下,加上油價下滑不利報價、美對大陸的雙反政策及全球碳煙市場供過於求的狀況未現改善,產能利用率仍低,碳煙事業預期表現仍無太大變化。
轉投資事業部分,由於電池芯市場環境競爭激烈,能源事業目前營運策略為將原生產電池芯改為生產電池組,以提升競爭力,惟短期獲利仍難見改善,在去年打消高價原料庫存電池告一段落後,預期今年虧損可望縮小。
而唯一獲利穩定的為生技事業(孤兒藥權利金收益),自2013年調高孤兒藥權利金抽成至15%後,預估生技事業群獲利將持續呈現穩定增長。未來更將全力衝刺眼科用藥外銷及代工,目前新廠已通過國際標準的PIC/S規格,已可進行銷售。
整體觀之,團隊認為其在生技轉投資的獲利貢獻下,整體獲利...
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