錢櫃(8359) | 台灣上市公司資訊

2020年1月22日—好樂迪是出名的穩定配息股，目前已連續九年發放現金股利且殖利率皆大於5%，​一度要與之合併的...更何況好樂迪為上市股票而錢櫃僅為興櫃。

目前包廂式連鎖 KTV 的市場看似因結構改變而些許萎縮，那麼其營收是否有下降？是不是因為錢櫃的財務出現些許狀況，所以錢櫃（ 8359 -TW ）才想與好樂迪（ 9943 -TW ）合併呢？好樂迪是出名的穩定配息股，目前已連續九年發放現金股利且殖利率皆大於 5%，一度要與之合併的錢櫃表現又是如何呢？讓我們一起解鎖錢櫃的財務狀況吧！

錢櫃的營業收入在 2014 年稍微衰退後，一直呈現在 37 億左右，拿好樂迪之營業收入作為對比，好樂迪這五年的營收亦呈現在一個瓶頸的狀態。從下圖中，我們可大膽猜測此產業近年來確實受到少子化及娛樂選項多元化等衝擊，使其整體產業凝滯的狀態。這也是為什麼在 2018 年時，錢櫃與好樂迪選擇再次遞出合併之申請，一旦申請成功，由於雙方業務之高度相關性，可壓低整個公司的營業成本與費用。接著，我們看到錢櫃之損益表之三項獲益率與 EPS。

通常服務業的毛利率較高，而錢櫃營業外收益為正，因此其稅後淨利率大於營業利益率。從下圖中可看到近年來，不論是毛利率、營業利益率或稅後淨利率皆有成長的趨勢，在營收並未有太大幅度成長的狀態下，EPS 之成長大多來自損益表獲利三率之提高。此外，錢櫃的 EPS 自 2011 年起便從未低過 2.6 元， 2014 年至 2018 年甚至維持在 5 元以上，股利發放率除 2015 年外皆大於 50 %，因此可說是一家穩定配息股的公司。

在服務業，由於現金大多為先收亦不需過多的資本支出，因此其營業現金流極高（ 應收帳款與存貨的比例很低 ）並與自由現金流極為相似。而錢櫃這五年來因皆有發放現金股利的緣故其融資現金流為負。整體而言，其現金流量表並無太大的異狀，不太可能發生「 黑字倒閉 」事件。

事實上，錢櫃的股票大部分皆把持在公司派的手中，總共佔股份之 66.86 %，其中又以練台生家族為大宗（ 32...