轉戰百貨股的東森喊出營收10倍成長目標 | 台灣上市公司資訊

2020年3月13日—今天要來介紹一檔身世最不單純的電商東森(2614)...週二(22日)出具研究報告，將通用股票目標價從70美元上調至74美元，並將福特的目標價由15 ...

今天要來介紹一檔身世最不單純的電商東森(2614)，不管有沒有買過，大家一定都看過東森購物台，經營超過40年的老牌公司，身為台灣第一家電視購物公司，竟是從航運業起家，一路走向掛牌上市的榮景。直到2014年，旗下的零售業務崛起，東森(2614)自此變更為貿易百貨類股，如今，航運事業已經走入歷史，2019年6月最後一艘散裝船提前解約歸還，東森(2614)正式退出海運市場，少了航運業務對東森(2614)是好還是壞呢？接著看下去吧。

✎ 營業轉變

首先來認識東森(2614)這45年來的轉變，創立於1975年，前身為遠東倉儲公司，負責興建碼頭的穀倉，並接著投入更高產值的海上航運工作。在1995年上市，有了市場投資人的資金後，東森(2614)開始多角化經營，從媒體、大陸物流、零售購物、觀光事業…等，不斷拓展事業項目。目前已是55.68億股本的大型股，因為發行在外的流通股數多，近9年來，股價介於2-18元區間小幅波動，可發現東森(2614)於2014年3月股價從高點回落，那年發生什麼事？跟目前停業的航運有什麼關係嗎？

✎ 結束航運部門有利營收

東森(2614)的營收來自於5個部門，分為貿易、倉儲、航運、媒體以及休閒觀光。從近7年的營收來看，貿易部門也就是旗下的東森購物所貢獻的營收快速增長，而航運部門卻逐漸式微。

東森(2614)的航運隸屬於旗下的巴拿馬子公司，主要運送大宗散裝貨物，包含穀物、煤炭及鐵礦砂等，不買貨船而是一次簽訂長期租約，所以面臨穀物需求減少或鐵礦砂減產等不可預測的問題時，東森(2614)無法自由調度船隻，仍須租船按時繳納租金。當航運部門的營收逐年減少，再扣除成本及費用後的淨利表現，可從年報中一窺真相，但由於揭露的財務訊息不一致，僅可以從前2年的稅前淨利、後5年的稅後淨利觀察，兩者差在有無包含所得稅，儘管還沒扣除稅額，2014年航運部門虧損已達35億元。此後，受全球經濟成長速度放緩，全球散裝貨物海運量縮減，再加...