台榮（1220）財務績效分析 | 台灣上市公司資訊

2019年12月6日—上篇提到台榮（1220-TW）目前營運以飼料、澱粉、果糖、海產貿易這四大部門為主軸，而這些部門間的營運變化就...資料來源：台榮財報、年報.

上篇提到台榮（1220-TW）目前營運以飼料、澱粉、果糖、海產貿易這四大部門為主軸，而這些部門間的營運變化就影響到台榮的營收與獲利。

飼料部分近年營收持續衰退，主要受到台灣近年多次禽流感的影響，導致養殖量下滑，進而降低對飼料量的需求。另一方面本身規模相較其餘大廠也不夠大，並無法為公司貢獻獲利，也讓公司不會花太多心力在拓展這塊市場，預期未來部門獲利仍遊走在損益兩平的邊緣。

果糖一直是近期台榮獲利的主力，雖然營收表現卻是呈現下滑，但獲利仍維持一定水準。營收下滑的因素主要有兩個，一個是在 2010 年左右時，當時國際砂糖的價格高漲，連帶影響到國內砂糖的價格，也讓食品大廠利用果糖做取代，增加當時的營收，但後來砂糖價格回穩，此方面的正向因素也就消失。

另外一個則是因為近年來國人飲食習慣的改變，使得含糖飲料不再那麼熱門，以及大眾對攝取果糖會影響健康的疑慮，都讓廠商降低採購量。這點從另一家果糖大廠環泰（4207-TW）台灣的營收下滑也可得到印證，並非是單一廠商的原因。至於獲利仍能回穩的原因，可能是來自於台榮能夠掌握上游原料玉米澱粉的製造，較能控制成本。

澱粉部門近期營收有所成長，主要來自於幾個事件，一個是 2013 年時台灣發生的毒澱粉事件，讓品質有所保證的台榮產品需求上升；另外一個則是打入工業用澱粉市場，取代較高價的樹薯澱粉。不過在 2017 年時出現營收下滑，主要也是在工業澱粉市場遭受另外的替代品——進口小麥澱粉的競爭，另外當年度也因為出售較多的玉米庫存，而非加工製成品，而影響營業額，獲利的部分更是少了大半。

海產部門的獲利接近平穩，算是子公司禾榮的主力產品，食品貿易商若能掌握固定客源與確保供貨順利，仍有一定的獲利。

青果事業部則短暫的在 2014、2015 年出現，作為新拓展的品項，當時營收表現亮麗，甚至也讓 2014 年 12 月的單月營收飆高到將近 5 億（2016 年後單月營收沒有超過 3 億），不...