MONEY錢雜誌 4大「慘」業誰能熬過寒冬？ 龔招健 | 台灣上市公司資訊

哪些產業、廠商比較危急，又有哪些比較有存活、再起的機會？要如何研判其倒閉風險或投資價值？台灣DRAM、面板、太陽能、LED等4大產業，由於嚴重供過於求 ...

台灣DRAM、面板、太陽能、LED 等4大產業， 由於嚴重供過於求，近年來歷經慘烈的殺價競爭，股價也大幅下挫，因而被投資人歸類為「4大『慘』業」。然而，4大「慘」業都那麼慘嗎？所屬企業股價真的已經殺到「見骨」，快撐不下去了嗎？

檢視這4大產業所屬主要企業的財務指標，可以得到以下初步結論： DRAM 業最慘，也是唯一「殺到見骨」的產業，未來如果沒有外來金援，僅極少數能夠持續存活；面板、太陽能營運雖然很慘，虧損嚴重，但主要廠商大多尚無倒閉危機；LED 產業營運明顯惡化，但相較之下還不算慘。

DRAM 賣多虧多 名列「慘」業No.1

不論是從企業營運或股東投資的觀點來看，DRAM（主要用於個人電腦PC）可以說是台灣「4大慘業」之最，包括所有的原始股東及從市場買進DRAM 股長期投資者都慘賠，只有極少數能夠精確掌握DRAM 股價短線波動賺價差者例外。

由於市場競爭劇烈， 加上DRAM 產業需要龐大資金不斷投入採購昂貴設備、研發更新製程（一座12吋廠須投資新台幣千億元），而且產能又會隨著製程進步而快速翻倍成長（依半導體界的「摩爾定律」，每1年半，相同面積晶圓材料所能生產的積電路IC，會因技術演進而增加1倍），使得DRAM 很容易供過於求、價格大幅下滑，只有資金雄厚及技術實力領先全球的極少數廠商，能夠長期維持獲利狀態。

跟全球DRAM 龍頭廠韓國三星（Samsung） 相比， 台灣DRAM廠商在資金實力及技術水準上都差一大截，近年又逢PC 產業對於DRAM 的需求降低，使得台廠自2007年之後一路虧損，1年整體虧損動輒數百億元。而從1998至2011年第3季，累計淨虧損超過2300億元，光是2007年以來就大賠超過3000億元，貸款給國內DRAM 廠商的銀行都成為最大苦主。

台灣DRAM 產業規模雖高居全球第2，僅...