【研究報告】嘉聯益（6153）專精於LCP 軟板 ... | 台灣上市公司資訊

2021年4月19日—嘉聯益2021年營收預期為189.4億元，YoY+18.1%；稅後淨利預期為9.2億元，​YoY+39.4%；EPS1.64元；本益比在營運穩健下可望回升至30倍 ...

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    嘉聯益（6153）是軟板大廠，市占率排名全球第六。嘉聯益多年來專精於 LCP 軟板，以目前同業在 LCP 相對沒那麼成熟、產能配置尚在調整下，嘉聯益非常有機會拿下蘋果訂單、提升營運規模與市占率。嘉聯益2021 年營收預期為 189.4 億元，YoY +18.1%；稅後淨利預期為 9.2 億元，YoY +39.4%；EPS 1.64 元；本益比在營運穩健下可望回升至 30 倍，當前股價偏低，可逢低為將來 LCP 軟板需求提升的行情布局。

    嘉聯益是軟板大廠，產品主要應用於手機、平板與筆電，2020 年軟板市佔率約 4.3%，排名全球第六。2019 年，由於 iPhone 11 內部天線改採 MPI 天線設計來提升頻寬，且嘉聯益的 LCP 軟板當時良率較低，因此遲遲無法通過產能認證，使嘉聯益拿不到 iPhone 11 訂單，當時價值 8 億元的庫存也就此報銷。蒙受巨大虧損的嘉聯益在 2019 年中接受瀚宇博德以低於當時市價的 28 元入股，換來的是 24.4 億元現金以改善營運體質；嘉聯益與瀚宇博德策略聯盟的效益在於共享業務端資源，而在瀚宇博德建議裁減不必要的成本下，使嘉聯益的管理費用從 2019Q2 到 2020Q2 逐季遞減，獲利逐漸回穩。2021 年，隨著蘋果 iPhone 13 的電池從軟硬結合板改為軟板設計，將增加對 LCP 軟板的需求，使一直以來專注於 LCP 軟板的嘉聯益成為少數有在做電池軟板的受益者。（相較於 MPI，LCP 在溫度與頻率變化時表現相對穩定，較適用於高頻的 5G 產品）

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