存這檔完勝台塑化的加油股！連25年配息，把油錢賺回來 ... | 台灣上市公司資訊

但你知道石化業屬於景氣循環產業，每年獲利狀況並不穩定嗎？...這就是為何我不建議把台塑化當定存股，因為你無法預測國際油價走勢。...我們可以看到2012～​2015年間受國際油價下跌，山隆EPS下滑，但對比台塑化EPS變化...總結來說，台塑化比較喜歡適合賺價差的投資人，如果能在營運低迷的2015年初進場，近兩年的 ...

加油是民生消費相當重要的一環，每週油價調整公告總是吸引小老百姓們的關注。聰明的你是否也想到長期投資加油站相關概念股呢？多數人第一時間想到的應該是台塑四寶中負責煉油的台塑化（6505），但如果以存股角度出發，並不是我心中加油概念股的首選。

石化業是景氣循環股，股利發放多寡並不穩定

2016年台塑化繳出相當搶眼的盈餘成績單，全年EPS為7.95元。公司隨即宣布2017年將發放6元現金股利，以106元計算，殖利率達5.6%。但你知道石化業屬於景氣循環產業，每年獲利狀況並不穩定嗎？

以近五年來說，台塑化2016年EPS相當高，但前四年有兩年不到1元，連帶使2012及2014兩年年均殖利率只有定存利率水準，甚至2012當年殖利率只有活存的程度。原因是當國際油價下跌時（近年國際油價呈現下跌趨勢），煉油業者必須承擔高價庫存油品的損失，反之當油價上漲，能享受到低價庫存油的高毛利。這就是為何我不建議把台塑化當定存股，因為你無法預測國際油價走勢。

台塑化近年EPS表現

加油站業者毛利較穩定，適合投資

實際上，加油概念股可以長期投資，原則是避開受國際油價浮動較大的上游煉油廠，選擇毛利較穩定的下游加油站業者，如在台灣有70個加油據點的山隆（2616）。不管油價高低，其實加油站業者每公升的毛利是固定的（政策管制），雖然也會有高價庫存油的問題，但可以透過預測油價走勢來管理當週批發之油量，預防高價庫存油壓縮毛利。

我們可以看到2012～2015年間受國際油價下跌，山隆EPS下滑，但對比台塑化EPS變化情形，山隆的EPS相對穩定許多，故2012～2015年能穩定發放股利1.5元左右（年均殖利率達6%）。更吸引投資人目光的是，根據Goddinfo!台灣股市資訊網統計，山隆已連續25年（1993～2017年）發放股利。台塑化則連續發放15年（2003～2017年）。